主题：三论油价决定房价 油价高企将击溃国内高房价

今天，石油简直是就全世界真正的货币，和石油相比，汇率问题已不重要了。越南的主要问题就在于生产力水平无法对付高油价的冲击，结果股市和楼市大幅度下
跌。今天，多头石油，利用石油的矢量性头寸，正在挑战所有国家的劳动生产率。只要中国不放开油价，他们就不会停手，并上演一轮针对中国的逼空行情。我们今
天看似繁荣的背后，正积累起越来越多的风险。

不能把资产组合和对冲看成一回事，组合理论认为把两项资产放在一起会降低风险，这个观点类似于认为把糖和醋放在一起就能够产生纯净水的口感一般，完全错
误。对冲理论则认为，把糖和醋放在一起，会使得两者各自原有的味道更突出。那些喜欢用这种佐料吃螃蟹的人，一定有过同样的体会。这就是最典型的矢量性头寸
对冲的例子。

他错了，如果这段时间做空石油，做多黄金，我们仍然亏损。只有单独做多黄金才有利润，但低于单独做多石油的利润，只有一个对冲组合可以盈利，那就是多头石油，空头黄金。这个对冲可以看作是成对交易的
一种，融入黄金，抛出之后，用这笔钱买入石油期货；这样就实现了用别人的钱去赚钱的目的，而且这个过程中还没有承担通货膨胀的风险。这个对冲把美元的风险
对冲掉了，同时保持了正收益的残差。现在看起来，黄金不具有主动性的矢量头寸，而是被动反应其他资产的波动，即便把黄金大幅度拉升，也不太能够对各国的经
济产生任何实质性影响。而石油就不同了，石油具有主动性的矢量头寸，是进攻武器。

我相信推高油价的那帮基金现在是图穷匕见了，只要中国不放开油价，他们就不会停手，并上演一轮针对中国的逼空行情。我进而猜测，那些早早潜入我国的
热钱，并没有进入股市和楼市，否则我们不会看到今天这样的局面。这些热钱隐藏在暗处，等到我们调整油价时，一把杀出来，购买便宜的中国资产。

可惜，我们没有退路，也没有对策。

6年来，从开始的不肯放开人民币汇率到现在不肯放开油价，国家堆集了人类历史上规模最大的外汇储备，却没有针对石油和其他战略资源的对冲交易策略。我们今
天看似繁荣的背后，正积累起越来越多的风险。国家层面上没有对冲石油上涨的工具，市场层面上没有对冲房价下跌的工具，我们持有的往往都是别人在对冲交易中
做空的品种，这样的局面难道不值得有关方面深思吗？

 范伟是谁？打架厉害吗？
我是陈吉祥